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中資美元債火爆 融通中國概念債券基金一季度凈值漲3.9

2019-04-28 18:06:02|瀏覽量:502|

  剛剛結束的一季度,股票市場漲勢如虹,中資美元債市場同樣火爆,據Wind數據,融通中國概念債券(QDII),在2019年一季度凈值上漲3.9%(同期業績比較基準上漲2.85%)。值得一提的是,融通中國概念債券基金,2018年獲得9.07%的收益率(同期業績比較基準上漲4.66%)。今年3月21日,在由《證券時報》主辦的“第十四屆中國基金業明星基金”評選中,融通中國概念債券獲得2018年度QDII明星基金。

  融通中國概念債券投資的“中國概念”債券資產包括兩部分:首先是“中國概念”債券,即按照彭博定義,將國別風險定義為“中國”的債券,或滿足以下四個條件之一者:公司管理層所處地區為中國;公司主要上市地點為中國;公司主要收入構成來自中國;公司財報貨幣幣種為人民幣。其次,是含有“中國概念”債券的基金,即以前述“中國概念”債券為主要構成(占比最多)的基金。

  回顧2019年一季度,中資美元債市場異常火爆,以彭博巴克萊指數衡量,中資美元債總體上漲5.1%,為歐債危機以來的最佳季度表現,這與2018年市場的跌跌不休形成鮮明對比。融通中國概念債券基金經理成濤認為:“行情劇烈反轉得益于基本面和估值的雙重修復:首先,以美聯儲為首的全球主要央行堅定轉向鴿派,全球流動性由緊轉松,金融條件快速修復,這大大降低了全球經濟的硬著陸風險,使全球風險資產的估值得以修復。其次,中國在本輪下行周期中率先啟動逆周期調控,寬信用的效果逐漸顯現,中資美元債發行人的流動性壓力得到緩解,基本面企穩,尾部風險明顯下降。第三,2019年初的中資美元債估值水平處在歷史低位,在經濟尾部風險可控的大背景下,利差進一步走闊的空間已經非常有限,這為投資者提供了很好的安全墊,做多情緒很容易被點燃。”

  展望后市,融通中國概念債券基金經理成濤仍然看好2019年中資美元債市場的行情。他分析,一季度支撐市場的幾個邏輯將得到延續,2019年全球經濟將大概率實現軟著陸,而中國將率先企穩,成為全球經濟的穩定器。歐元區和亞洲新興市場與中國經濟相關性較高,將滯后見底。美國經濟仍有下行壓力,但良好的內需、美聯儲的快速轉向以及外需的逐漸企穩使得美國經濟衰退的風險很小。另外,從估值水平來看,盡管經歷了快速上漲,中資美元債的估值仍然優于美國本土信用債,且基本面更加受益于中國經濟的好轉,相對價值仍然突出。和境內人民幣債券相比,中資美元債的絕對收益率水平也有一定的優勢,具備較好的配置價值。

文章標簽: 中國 債券 中資 概念 融通
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